Yahoo rejeita Joint Microsoft / Icahn negócio, mas aberta para US $ 33 por ação All-Microsoft Venda

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Microsoft mais uma vez colocar em uma oferta para comprar ativos de busca do Yahoo - e mais uma vez foi rejeitado. A última oferta foi uma junta feita pela Microsoft e Carl Icahn. Yahoo bateu o que descreveu era um “pegar ou largar” oferta e o único dia
prazo que veio com ele. Mas, curiosamente, Yahoo agora diz que iria vender toda a empresa para a Microsoft por US $ 33 por ação, a quantidade Microsoft estava disposta a pagar em maio, mas o Yahoo havia rejeitado como muito baixa.

Da declaração do Yahoo:

Depois de negociar entre si sem o envolvimento do Yahoo !, Carl Icahn ea Microsoft apresentaram-nos com um 'pegar ou largar' proposta sob a qual seria necessário para reestruturar a empresa, entregar ao valioso negócio de busca da Microsoft Yahoo! E a Carl Icahn o restante da Companhia, nos dando menos de 24 horas para responder. É ridículo pensar que o nosso Conselho poderia aceitar tal proposta. Embora este tipo de comportamento errático e imprevisível é consistente com o que temos vindo a esperar da Microsoft, não vai ser espancado em uma transação que não é no melhor interesse de nossos acionistas

Em suma, o negócio teria dado negócios de busca do Yahoo para a Microsoft enquanto as restantes partes do Yahoo teria sido no controle de Icahn. placa existente do Yahoo seria substituído e gestão de topo removido.

declaração do Yahoo disse que rejeitou a proposta porque consideraram que tinha um acordo melhor com o Google; uma venda não permitiria que o Yahoo para ser vendido para um “preço completo e justo” e placa de substituição de Icahn não teria a experiência necessária para executar o que restava do Yahoo.

Neste ponto, você pode estar se sentindo perdido sobre apenas quantas vezes Microsoft tem tentado obter Yahoo este ano. Aqui está uma breve recapitulação:

  • Primeira Oferta - Microsoft compra todo o Yahoo (Jan-Mai): Microsoft fez uma oferta para comprar todo o Yahoo em 31 de janeiro, que foi rejeitado cerca de duas semanas mais tarde. Microsoft respondeu que ele iria prosseguir uma aquisição hostil se necessário, e chamou a sua proposta “completa e justa.” Em abril, a Microsoft deu Yahoo um prazo de três semanas para aceitar a sua proposta. Por sua parte, o Yahoo começou a avaliar um negócio de busca paga com o Google. Enquanto isso, Yahoo e Microsoft começaram a negociar um preço mais elevado para o Yahoo. Mas o preço não foi alta o suficiente para o Yahoo e Microsoft retirou a oferta em maio.
  • Segundo Offer - Microsoft compra do Yahoo Search (junho): Yahoo continuou a negociar um acordo de busca paga com o Google, enquanto Carl Icahn começou a comprar ações da Yahoo para lançar uma luta pelo controle da empresa. A idéia geral era que ele deseja obter um novo conselho no que seria a favor de um acordo com a Microsoft - isto é, se a Microsoft ainda estavam interessados ​​no Yahoo. E a Microsoft estava interessada, uma vez que começou a falar diretamente para o Yahoo. Desta vez, ele queria apenas os ativos de busca do Yahoo. No final, Yahoo escolheu trabalhar com o Google em vez disso, manter seu negócio de busca, mas também levando Google
    anúncios, além de seu próprio. do Yahoo Google e Microsoft Deals, Side-By-Side explica tanto oferece Yahoo considerou
    em algum detalhe.
  • Terceiro Offer - Microsoft compra Yahoo Search; Icahn assume o controle do Yahoo (julho): Como coberto acima, a Microsoft iria receber ativos de busca do Yahoo, enquanto Icahn correria Yahoo.

Neste ponto, eu tenho que perguntar por que a Microsoft não voltar e oferecer Yahoo o preço que quer para toda a empresa, manter a parte de pesquisa e alienar o resto para Icahn. Crucialmente, Yahoo aparentemente ofereceu toda a empresa por US $ 33 por ação, o que era o que a Microsoft estava disposta a pagar em maio (em vez de tentar obter a US $ 37 por participação que o Yahoo queria):

Conselho do Yahoo! assinala que uma transação para adquirir toda a empresa seria muito mais simples e envolvem muito menos risco do que a nova proposta ou qualquer alternativa similar. O Conselho acredita que uma transação companhia inteira poderia ser negociado e executado antes de 1º de agosto. Ao rejeitar a proposta da Microsoft / Icahn, Yahoo! não só repetiu a sua oferta para vender toda a empresa para a Microsoft por pelo menos US $ 33 por ação, mas também se ofereceu para negociar uma pesquisa melhorada única transação. Microsoft rejeitou ambas as ofertas.

Certamente o martelar repetido pelo Yahoo pode trazer o preço das ações para baixo, fazendo o negócio menos onerosa. No entanto, a Microsoft já desperdiçado meses de tempo que teria sido melhor gasto na integração complicado ainda teria que completar se propriedade Yahoo. Ele ainda tem mais tempo para queimar enquanto espera para ver se o conselho do Yahoo sobrevive sua reunião de acionistas 01 de agosto. Se a placa permanece em, em seguida, Microsoft pode desperdiçar mais meses continuam a buscar ativos de busca do Yahoo (como este ponto, eu acho que é justo dizer que a empresa simplesmente não vai desistir). Se a placa não for, ainda há todo o tempo a ser gasto obter aprovação legal da fusão.

Tudo isso é o tempo que deixa Microsoft mais fraco, já que o estado limbo do que ele está fazendo em busca continua enquanto o Google fica mais forte. Que US $ 5 bilhões que a Microsoft Steve Ballmer achava que era demasiado para o Yahoo em maio poderia vir a ter sido muito barato, de fato. Mas, novamente, Yahoo agora parece um pouco desesperado por efetivamente dizendo que US $ 33 por ação oferta da Microsoft era realmente bom o suficiente.

Desesperada ou não - Eu gostaria de ver Microsoft intensificar e tomar a oferta ao invés de ver essa dança de acasalamento disfuncional continuar.

Para mais, veja a discussão relacionada no Techmeme.


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